01 上半年GDP增速7% 固定资产和房地产增速回落

2015年中国经济半年报于7月15日正式揭晓。在一季度GDP增速放缓至7%的情况下，上半年经济运行“成绩单”究竟怎样，备受外界关注。

事实上，在数据发布前夕，国务院总理李克强已经对上半年经济形势做出了整体总结。在7月6日会见首届世界华侨华人工商大会全体代表时，李克强透露，上半年经济运行保持在合理区间，主要经济指标趋稳向好。

随后在7月9日部分省(区)政府主要负责人经济形势座谈会上，李克强再次指出，今年以来，特别是二季度以来，面对国内外复杂形势，中国经济运行缓中趋稳，处于合理区间，许多指标出现回升势头。

先期披露的多项经济数据也印证着上述判断。其中，上半年CPI同比上涨1.3%，处于全年3%左右的目标之内；上半年人民币贷款增加6.56万亿元，比去年同期多增5371亿元；6月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.2%，连续4个月微高于临界点；上半年进出口同比下降6.9%，但二季度以来出口形势好转，6月出口增速实现由负转正。

初步核算，上半年国内生产总值296868亿元，按可比价格计算，同比增长7.0%。分季度看，一季度同比增长7.0%，二季度增长7.0%。分产业看，第一产业增加值20255亿元，同比增长3.5%；第二产业增加值129648亿元，增长6.1%；第三产业增加值146965亿元，增长8.4%。从环比看，二季度国内生产总值增长1.7%。

固定资产投资（不含农户）237132亿元，同比名义增长11.4%（扣除价格因素实际增长12.5%），增速比一季度回落2.1个百分点。其中，国有控股投资73745亿元，增长12.3%；民间投资154438亿元，增长11.4%，占全部投资的比重为65.1%。分产业看，第一产业投资6159亿元，同比增长27.8%；第二产业投资97446亿元，增长9.3%；第三产业投资133527亿元，增长12.4%。从到位资金情况看，上半年到位资金261507亿元，同比增长6.3%。其中，国家预算资金增长18.6%，国内贷款下降4.8%，自筹资金增长8.6%，利用外资下降30.9%。上半年新开工项目计划总投资191936亿元，同比增长1.6%。从环比看，6月份固定资产投资（不含农户）增长0.88%。

全国房地产开发投资则达到了43955亿元，同比名义增长4.6%（扣除价格因素实际增长5.7%），增速比一季度回落3.9个百分点，其中住宅投资增长2.8%。房屋新开工面积67479万平方米，同比下降15.8%，其中住宅新开工面积下降17.3%。全国商品房销售面积50264万平方米，同比增长3.9%，一季度为同比下降9.2%，其中住宅销售面积增长4.5%。全国商品房销售额34259亿元，同比增长10.0%，其中住宅销售额增长12.9%。房地产开发企业土地购置面积9800万平方米，同比下降33.8%。6月末，全国商品房待售面积65738万平方米，同比增长20.8%。上半年，房地产开发企业到位资金58948亿元，同比增长0.1%。

国家统计局新闻发言人盛来运坦言，上半年GDP增长达到7%，尽管出乎有些机构的预料，实际上也在大家预测的中位数附近，应该说是一个不错的增长速度。之所以能够克服压力、克服困难，实现7%的增长，主要是得益于党中央、国务院及时地根据情况的变化，出台了一系列稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险的政策措施，政策措施发挥了非常重要的作用，政策的效应在积极显现。

北京大学经济学院教授、发展经济学系主任曹和平认为，二季度以来稳增长力度加大，简政放权、金融等改革不断取得突破，财政和货币政策也双双发力，房地产市场出现回暖，这些一定程度上减缓了经济下行压力，经济出现企稳回暖的积极信号。

02 经济增长动力和下行压力并存 下半年经济有望好于上半年

上半年国家出台了各项稳增长政策、改革措施及投资计划，包括6月30日，发改委按照国务院要求，谋划推出城市轨道交通、现代物流、战略性新兴产业、增强制造业核心竞争力四个工程包等，6月份国务院也曾两次召开常委会议强调加大有效投资。但这些项目都还没有进入实操阶段，从三季度开始它们的稳增长效果将会集中显现；还有一个很重要的因素是，二季度我国房地产业出现了明显的回暖态势，从房地产投资到楼市成交，房地产整个产业链都出现了明显回暖，这将对相关产业产生很大的拉动作用。综合这些因素，在专家看来，中国经济有望延续近期的好转态势，下半年经济有望好于上半年。

盛来运表示，从经济指标来看，我国制造业PMI已经连续4个月在临界值以上，6月份达到50.2%。非制造业PMI一直在53%、54%的扩张区间运行，表明我国调结构效果明显。而固定资产投资的新开工项目计划总投资连续转正，1-6月份增长1.6%，比1-5月份提升了1.1个百分点，势头也很好。

中国人民大学国家发展与战略研究院执行院长刘元春指出，目前，中国经济整体上已经出现了一些触底反弹的迹象，随着稳增长政策从二季度起开始加码，一些前期的风险点得到有效对冲，预计中国经济三季度会出现小幅反弹，全年增速也能够维持在官方设定的可控范围内。

而在曹和平看来，当前经济回稳的基础并不牢固，经济下行压力仍不容小觑，要完成全年增长目标，必须进一步加快结构调整和改革，以增强经济内生动力，激发市场活力。

对下半年经济形势和经济工作，李克强在7月10日的专家和企业负责人座谈会上进行了定调：“经济增长动力和下行压力并存”、“实施积极的财政政策和稳健的货币政策”、“更加精准有效地实施定向调控和相机调控” 、“实现增长、物价、就业、收入、环保多重目标协调发展”。

交通银行首席经济学家连平建议，要合理引导房地产市场平稳健康发展，务实推进“中国制造2025” 和“互联网+”行动有效落地，提升居民收入水平和改善消费环境，提高积极财政政策的实施效率，货币政策尤其要进一步疏通传导渠道，降低融资成本，预计2015年经济增速将“前低后稳”，全年增速有望在7.1%左右。

03 经济向好 建筑装饰行业前景依然可期

中国建筑装饰装修行业从90年代初开启，随着人均国民收入的提升，建筑装修需求进一步提升。特别是2006年中国人均GDP超过1000美元后，装饰消费成为消费的主要内容之一。因为从国外发展情况看，人均收入达到1000美元后，居民消费开始从“衣、食”向“住、行”转换，装饰消费成为居民居住消费的重要部分。

而今，经济形势向好，对建筑装饰行业也产生了积极的影响作用。2014年全国存量建筑面积已达到662亿平方米，巨大存量意味着未来二次需求潜在增长空间巨大，二次装修将带来装修行业进入第二次高增长阶段。一般来讲，住宅装修周期较短8-12年需要重新装修，公共建筑像一些宾馆饭店、写字楼的装修周期为6-8年，娱乐场所和商务用房的装修周期更短。1998年住房分配货币化改革以来，全国房屋面积得到快速增长，从1999年年增长率为2.3%，每年逐步提升，达到2014年的年度增长率为6.83%。按照装饰的周期来看，二次装修的需求增长将进入快速释放阶段。

截至7月7日，沪深两市共有1138家建筑装饰上市公司披露上半年业绩预告。其中，业绩报喜(含预增或扭亏)公司共618家，占全部已预告业绩公司的 54.3%；业绩报忧(含预减或亏损)的公司有437家，占比38.4%；业绩基本持平的公司有72家。据了解，在1138家上市公司中，建筑装饰行业业绩预增公司占比过半。其中，老牌装饰五子中，金螳螂、亚厦股份、洪涛股份、瑞和股份上半年业绩预告均为预增，广田股份为预警。

从整体业绩来看，这些上市公司上半年预计实现净利润合计约864.03亿元-1082.95亿元。在剔除新近上市公司(暂无去年上半年净利润数据)后，916家具有可比数据的上市公司上半年预估的净利润区间为854.17亿元-1071.50亿元，同比增幅在-4.59%-19.68%之间。

统计数据显示，在130家预告净利润同比增幅超过100%的公司里，有11家超过1000%，其中7家公司来自中小板。另外，有19家公司的预告净利润同比降幅超过100%。

据了解，业绩预增公司占比过半的行业主要有建筑装饰、医药、汽车、电力设备、TMT、化学制品及非银金融等行业，而房地产、有色金属、钢铁、煤炭行业报喜公司比例排名靠后。分析人士指出，从业绩预增的比例来看，消费类非周期性行业上市公司盈利能力有所保障，而受制于经济环境，周期性行业中的煤炭、钢铁等上游资源品行业业绩短期内仍难有起色。

尽管近期证券市场上有非理性波动，但业内人士表示，受国家“一带一路”战略影响，建筑装饰板块会是未来市场热点。除此之外，一些传统建筑装饰企业逐渐开启了转型跨界之路，如纷纷依靠“互联网+”战略进军家装电商领域。总体来看，建筑装饰板块呈现出多热点、多题材的态势。

值得一提的是，今年，建筑装饰业的转型升级正在积极推进，建筑装饰企业陆续寻求新的成长空间。当前进行转型升级的建筑装饰上市公司非常多，转型升级方向包括传统产业链延伸，新业务拓展以及互联网O2O。如金螳螂家装电商战略正式布局已满1年，家装E站正迎来获取客户的关键阶段；亚厦股份推出“蘑菇+”互联网家装品牌……

有机构分析认为，转型升级将是建筑装饰板块2015年的投资主旋律之一。而互联网家装也为企业带来了重要投资机会。

虽然地产投资增速放缓，但是泛家装行业5万亿，互联网和新技术等手段将促使行业格局发生重大变化，从离散行业中诞生出巨头，带来重要的投资机会。

结语

上半年经济运行保持在合理区间，主要经济指标趋稳向好，随着稳增长政策和改革措施效果进一步显现，下半年经济有望好于上半年。建筑装饰行业应该抓住机会，积极进行转型升级，借助“互联网+”，进一步扩宽行业版图。

来源：转载自中装新网。